（原標(biāo)題：A股股價(jià)破新高紅河配資，H股溢價(jià)，“寧王”再掀資本熱浪?）
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者費(fèi)心懿
全球動(dòng)力電池及儲(chǔ)能電池出貨冠軍寧德時(shí)代（300750.SZ；3750.HK）在港股二次上市之后，A/H股股價(jià)均大幅增長。9月15日，其股價(jià)漲幅超9%，市值創(chuàng)下新高。
9月16日，寧德時(shí)代A股成交額繼續(xù)保持活躍，超100億元。
截至9月16日，寧德時(shí)代A股市值1.63萬億元人民幣，H股市值1.78萬億港元，對應(yīng)1.62萬億元人民幣。
“寧鏈”強(qiáng)勢上漲這一波股價(jià)新高不僅刷新了寧德時(shí)代自身的市值紀(jì)錄，更在資本市場引發(fā)連鎖反應(yīng)。
寧德時(shí)代股價(jià)的突破性上漲，首先在動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈引發(fā)強(qiáng)烈共振。9月15日當(dāng)天紅河配資，電池指數(shù)（申萬）盤中漲幅一度超過8%，形成板塊性行情。
在直接供應(yīng)商群體中，這種帶動(dòng)效應(yīng)尤為顯著。與寧德時(shí)代簽訂60億元采購協(xié)議的龍?bào)纯萍迹?03906.SH）16日開盤一字漲停，主營電池材料的天賜材料（002709.SZ）15日漲停，鋰電銅箔龍頭中一科技（301150.SZ）一度20CM漲停封板。
這種產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)效應(yīng)背后，是市場對寧德時(shí)代產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃的積極回應(yīng)。根據(jù)券商研究所數(shù)據(jù)，寧德時(shí)代對2026年的要貨指引上修至1100GWh紅河配資，同比增長46%。
外資投行摩根大通9月14日發(fā)布的一份研報(bào)，將寧德時(shí)代-H的評級由中性上調(diào)為增持。其表示，過去一個(gè)月，中國電池價(jià)值鏈出現(xiàn)顯著上漲。
自8月1日起至近期高點(diǎn)，二線電池制造商——億緯鋰能（300014.SZ）、國軒高科（002074.SZ）和中創(chuàng)新航（3931.HK）——股價(jià)上漲50%至80%（滬深300指數(shù)上漲10%），而寧德時(shí)代同期表現(xiàn)相對遜色（A股上漲24%，H股上漲7%）。
摩根大通認(rèn)為，寧德時(shí)代的儲(chǔ)能電池需求超預(yù)期，導(dǎo)致供應(yīng)緊張及價(jià)格上漲，因此將其2025-2026年的盈利預(yù)測上調(diào)約10%，為市場最高預(yù)期。
摩根大通直言，“我們認(rèn)為寧德時(shí)代-A現(xiàn)為全球最便宜的電池股票，且為我們的首選?！?/p>
從板塊聯(lián)動(dòng)角度看，寧德時(shí)代的股價(jià)創(chuàng)新高有效激活了整個(gè)新能源板塊的投資熱情。9月16日，盡管大盤表現(xiàn)分化，萬德儲(chǔ)能指數(shù)一度漲超3%，顯示出資金在新能源賽道內(nèi)部的輪動(dòng)效應(yīng)。
中信證券在8月14日的研報(bào)中也明確表示，“當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看好中國電池核心資產(chǎn)的配置價(jià)值”，認(rèn)為中國電池核心資產(chǎn)較日韓企業(yè)仍具備顯著優(yōu)勢。
寧德時(shí)代股價(jià)創(chuàng)新高的背后，是各路資金的積極參與。
9月15日當(dāng)天，寧德時(shí)代獲得5.37億元主力資金凈流入，在電力設(shè)備行業(yè)資金流入榜中位居第二，僅次于天賜材料的6.95億元。同時(shí)，截至2025年6月底，2595只基金共計(jì)持有寧德時(shí)代5.93億股A股股份。
不過，值得一提的是，寧德時(shí)代在A/H股市場呈現(xiàn)出不同的估值表現(xiàn)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，寧德時(shí)代港股相較于A股溢價(jià)16.75%，這種溢價(jià)現(xiàn)象在龍頭企業(yè)中并不常見。
政策需求共振9月12日，國家發(fā)展改革委和國家能源局聯(lián)合發(fā)布的《新型儲(chǔ)能規(guī)模化建設(shè)專項(xiàng)行動(dòng)方案（2025-2027年）》提出，到2027年，全國新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模達(dá)到1.8億千瓦以上，帶動(dòng)項(xiàng)目直接投資約2500億元。
截至2024年底，全國新型儲(chǔ)能裝機(jī)7376萬千瓦，這意味著未來三年內(nèi)全國新增裝機(jī)容量超過1億千瓦，且主要以鋰離子電池儲(chǔ)能為主。
此前，在2021年7月15日，國家發(fā)展改革委、國家能源局發(fā)布的《關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見》中提出，到2025年，實(shí)現(xiàn)新型儲(chǔ)能從商業(yè)化初期向規(guī)?；l(fā)展轉(zhuǎn)變。該文件同時(shí)提出了新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模達(dá)3000萬千瓦以上的目標(biāo)。而到2023年，我國儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示，最初設(shè)定的2025年30GW目標(biāo)提前兩年就已達(dá)成。
現(xiàn)階段推進(jìn)新型儲(chǔ)能高質(zhì)量發(fā)展，發(fā)揮各類儲(chǔ)能在電力系統(tǒng)中的調(diào)節(jié)作用，則成為重中之重。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，在《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場化改革 促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》（下稱“136號(hào)文”）發(fā)布后，取消強(qiáng)制配儲(chǔ)標(biāo)志著中國儲(chǔ)能行業(yè)的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
盡管136號(hào)文發(fā)布之初，一度引發(fā)了業(yè)內(nèi)對儲(chǔ)能裝機(jī)并網(wǎng)規(guī)模的擔(dān)憂——因取消強(qiáng)制配套要求導(dǎo)致市場不確定性增加，項(xiàng)目投資出現(xiàn)短暫下滑。
但隨著各地下發(fā)省級層面執(zhí)行136號(hào)文的具體文件，多重因素共同推動(dòng)新型儲(chǔ)能需求超預(yù)期增長。多個(gè)省份引入容量補(bǔ)償和差異化電價(jià)政策，顯著提升項(xiàng)目回報(bào)，增強(qiáng)儲(chǔ)能投資吸引力。136號(hào)文還加速了可再生能源市場整合，峰谷電價(jià)差擴(kuò)大，提升了新型儲(chǔ)能的經(jīng)濟(jì)性?；钴S的招標(biāo)市場及積極的地方政府支持帶動(dòng)了強(qiáng)勁需求。
根據(jù)CNESA DataLink全球儲(chǔ)能數(shù)據(jù)庫的不完全統(tǒng)計(jì)，2025年上半年，中國新型儲(chǔ)能招中標(biāo)市場規(guī)模增長顯著，特別是儲(chǔ)能系統(tǒng)的中標(biāo)規(guī)模，達(dá)到86.2GWh，同比增加了264%，主要原因在于集采/框采中標(biāo)規(guī)模激增，同比增加618%。
此外，今年以來，海外儲(chǔ)能需求爆發(fā)式增長，令國內(nèi)儲(chǔ)能電芯企業(yè)訂單激增，有儲(chǔ)能企業(yè)的供給端甚至到了“加價(jià)也排不了單”的火爆程度。
鵬輝能源（300438.SZ）在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，目前公司主要儲(chǔ)能產(chǎn)品型號(hào)如314Ah大儲(chǔ)電芯生產(chǎn)線、100Ah、50Ah小儲(chǔ)電芯生產(chǎn)線均滿產(chǎn)。接受媒體采訪時(shí)，其還表示100Ah電芯訂單量大且穩(wěn)定，且訂單已排至2026年。
本報(bào)記者了解到，目前市場上50Ah、100Ah的小電芯價(jià)格漲幅明顯，市場報(bào)價(jià)從2025年初的0.33元/Wh漲至0.4元/Wh以上，部分緊急訂單價(jià)格甚至突破0.45元/Wh，最大漲幅超20%。
值得注意的是，寧德時(shí)代自身還在通過產(chǎn)能擴(kuò)張和成本控制來保證供給的穩(wěn)定。
9月9日，其全資子公司宜春時(shí)代新能源資源有限公司召開鋰礦復(fù)產(chǎn)工作會(huì)議，要求復(fù)產(chǎn)后盡快實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷生產(chǎn)，并做好全流程降本計(jì)劃。
該公司要求將枧下窩鋰礦停產(chǎn)后，調(diào)配已應(yīng)援到電池廠的第一批原礦區(qū)員工盡快召回，第二批員工停止應(yīng)援調(diào)配；同時(shí)梳理采礦、選礦、冶煉環(huán)節(jié)，拉通供應(yīng)公司、檢查生產(chǎn)設(shè)備，確保復(fù)產(chǎn)時(shí)一切就緒；做好啟動(dòng)前安全檢查，重做安全聯(lián)鎖測試，保證復(fù)工復(fù)產(chǎn)安全；復(fù)產(chǎn)后盡快實(shí)現(xiàn)滿負(fù)荷生產(chǎn)。
該公司還要求同步對接龍?bào)纯萍肌⑻煨履苋A兩家冶煉合作方，要求其做好復(fù)產(chǎn)準(zhǔn)備工作；預(yù)計(jì)復(fù)產(chǎn)后，碳酸鋰將供過于求，要做好降本工作，采礦、選礦、冶煉全流程執(zhí)行降本計(jì)劃，確保在碳酸鋰低價(jià)區(qū)間，仍能保持成本競爭力。
有券商分析師對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，這種對上游資源的掌控能力和成本控制意識(shí)，進(jìn)一步增強(qiáng)了市場對其長期盈利能力的信心，為其高估值提供了基本面支撐。
紅河配資
天盛優(yōu)配提示：文章來自網(wǎng)絡(luò)，不代表本站觀點(diǎn)。
